2025年5月7日，中美经贸高层会谈的准备工作正如火如荼地进行着，而与此同时，美联储召开了货币政策例会。

　　这一决定看似符合市场预期，但实际上，鲍威尔随后发表的观点才是真正的核心所在。

　　美联储主席罕见地承认当前经济形势充满“高度不确定性”，这让未来的货币政策变得难以预测。

　　2025年第一季度，美国GDP年化下降了0.3%，远低于预期的增长0.4%，标志着自2022年初以来美国经济首次陷入负增长。

　　这一萎缩并非由市场内部问题引起，而是特朗普政府关税政策所导致的市场扭曲。

　　数据显示，第一季度美国进口同比增长了41.3%，其中商品进口更是暴涨了50.9%。

　　更具讽刺意味的是，作为GDP减项的进口激增，仅此一项就拖累了经济增长超过5个百分点。

　　美联储目前面临的困境前所未有：特朗普的关税政策同时带来了经济增长放缓和通胀压力，这使得传统的货币政策工具陷入了两难境地——降息刺激经济会加剧通胀，而维持高利率抑制通胀则会进一步打击已经萎缩的经济。

　　洛杉矶港口的数据显示，第一批面临145%关税的中国货物抵达后，载货量比正常水平减少了超过一半。

　　税收分析机构预测，特朗普的关税政策将在2025年使每个美国家庭平均增加近1300美元的税负，成为自1993年以来规模最大的税收增加措施。

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　　经济学家普遍认为，美国正面临一种特殊的“滞胀”风险——经济增长放缓、失业率上升和通胀加速同时发生。

　　在这种情况下，无论美联储采取何种政策，都将付出代价：降息会加剧通胀，而维持高利率则会窒息经济增长。

　　这正是为什么鲍威尔的表态格外小心，既不敢轻易降息，又不敢进一步收紧政策。

　　通过对中国商品征收145%的高额关税，特朗普希望重塑美国制造业并减少贸易逆差。

　　然而，这种简单粗暴的政策工具在全球复杂的经济体系中产生了意想不到的连锁反应，最终伤害了它声称要保护的美国经济。

　　5月8日，在被问及是否会在周末中美会谈前降低对华关税时，特朗普给出了明确的否定回答。

　　更具有争议性的是，特朗普暗示是中方主动要求进行贸易谈判，这与中国官方的表述形成了鲜明对比。

　　在新任驻华大使戴维·珀杜的宣誓就职仪式上，特朗普还提出中国需要阻止芬太尼流入美国，并批评前总统拜登政府未能执行特朗普第一任期内与中国达成的协议。

　　珀杜既有政治背景，又有企业高管的经历，被视为可能缓和美中关系的潜在力量。

　　就在特朗普表态前一天，中国外交部已明确表示，即将举行的中美经贸高层会谈是应美方请求举行的。

　　这与特朗普的说法直接冲突，双方都在试图占据谁主动提出谈判这一问题上的道德高地。

　　中国官方多次否认正在进行任何贸易谈判，并强调取消“单边”关税措施是解决问题的前提。

　　而美国财政部长贝森特则在私下场合透露，预计贸易关系将在不久的将来缓和，称当前的高关税状态对双方都不可持续。

　　中国商务部在回应中进一步明确了立场：无论是对抗还是谈判，中方维护自身发展利益的决心不会改变，捍卫国际公平正义的立场不会动摇。

　　中方警告，如果美方仅将谈判作为施压工具，中方绝不会接受，也不会为达成协议而牺牲原则立场。

　　特朗普希望通过坚持最大化要求，为后续可能的让步创造空间；而中方则通过坚持原则立场，防止在不平等条件下被迫接受不利条款。

　　双方的目标都是在最终谈判中争取最有利的结果，而这场舆论战只是整体战略的一部分。

　　经济研究显示，即使部分关税被暂停执行，美国的贸易措施仍将导致全球贸易萎缩、福利损失和供应链中断。

　　模拟分析表明，新的关税措施将导致全球福利净损失1.2%，美国损失更高达2%，贸易总体下降5%，中美之间的贸易可能暴跌90%。

　　特朗普实施145%关税后，中国已减少90%的美国石油进口，转而增加从加拿大等国的进口。

　　中国已对部分美国进口商品免除125%关税，并询问在华企业哪些关键商品需要免税待遇。

　　宏观经济模型显示，如果关税持续存在，将削减美国GDP增长约0.36个百分点，同时推高通胀0.4%。

　　这种滞胀组合将给美联储带来政策困境：既要应对增长放缓，又要对抗通胀压力。

　　北京已准备了多种应急方案，但强调新措施不能仓促推出，需要保持政策灵活性，等待评估实际影响后再决定具体措施是更明智的选择。

　　如果中国通过刺激工业和传统基础设施来应对贸易战压力，可能导致温室气体排放增加，影响全球气候目标。

　　美股在GDP收缩数据公布后大幅下跌，华尔街多家机构下调中国GDP预期，全球市场波动指标升至疫情以来新高。

　　分析师们将责任归咎于特朗普政府的激进贸易政策，认为这破坏了原本健康的经济环境。

　　在企业层面，跨国公司正加速调整供应链，寻找替代方案，导致短期内进口激增。

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　　经济学家预测，六月开始将出现消费品价格上涨和产品短缺，七月这些影响将开始反映在经济指标中。

　　美国家庭将面临平均1300美元的额外税负、商品短缺和价格上涨的三重压力。

　　这些经济影响不仅仅是数字上的波动，而是会实实在在地影响普通民众的生活质量。

　　这也解释了为什么尽管政治层面的言辞激烈，双方最终可能会寻求某种妥协——极端对抗的经济代价实在太高。